老周紧绷了一上午的肩线稍微松了些。
林听晚没有接「最值钱」三个字，只问：「按这版模型，和砚还有什么不能接受？」
何郁笑了一下，很淡：「财务上，比上一版清楚。
合同和预算也能互相咬住。
我的问题从现金流转到另一个地方。」
会议室里没人插话。
何郁把屏幕共享切成空白页，在上面打了两个字：壁垒。
「你们说复购来自场景理解，渠道效率来自用户分层，毛利来自组合装和低退货。
模型已经能自洽。」她抬眼，「但如果竞品拿到你们的口味、价格带、投放页面和渠道名单，也照着做办公室下午茶、宝妈周末包、轻户外组合，你们凭什么保持这些效率？」
林听晚看着白板上「先证后扩」四个字，笔尖停在「证」字旁边。
何郁的声音从音箱里传来：「下一轮见面，我会带一份竞品拆解表。
到时候我们不聊钱，聊野月为什么不被复制。」
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