「陡给谁看？」徐笙问。
会议室短暂安静。
徐笙平时不太抢财务话题，这次把电脑转过来。
屏幕上是路演品牌叙事页，原本写着「以高复购驱动规模化增长」。
她把「规模化」三个字删掉，换成「可验证增长」。
「如果我们不选最高估值那家的钱，后面的故事就不能再用烧钱冲规模的语气。」她说，「否则投资人会问，既然要跑那么快，为什么不拿最多的钱？
品牌叙事和财务模型不能各说各的。」
林听晚把投影切到LtV页。
这一页改过很多次。
最早版本把用户生命周期价值算得漂亮，曲线一路向上。
周既白看过后指出：只写平均值，会把被补贴推高的一次性购买也算成忠诚。
现在的终版拆成三组：补贴敏感型、场景稳定型、组合复购型。
补贴敏感型首单多，二十日后流失快；场景稳定型增速慢，但复购间隔清晰；组合复购型人数最少，毛利最高，退货低。
老周指着第三组：「我们这次融资后最该花钱的，不是把第一组硬拉回来，而是扩大第二组，验证第三组能不能复制。
这样算，投放预算少三成，收入预测下调十五个点，但毛利率不会被打穿，现金安全垫从十二点八个月回到十四点一。」
娜娜低头算了一遍：「十四点一的前提，是第二组复购不掉。」
「所以投放预算不能按渠道先花后解释。」林听晚接上，「每一笔钱都要对应一个复购假设。
假设成立，预算升级；假设不成立，停止，换场景或换商品承接。」
她在白板上写了四个字：先证后扩。
老周把每个新增投放包拆成三段：验证预算、放大预算、维护预算。
验证预算不超过单渠道月预算的百分之二十，放大预算必须绑定二十日复购和毛利底线，维护预算则看账期和客服回传质量。
任何一段没有达到停止条件，不允许用「品牌曝光」四个字申请例外。
江澈揉了揉太阳穴：「那渠道谈判会难很多。
以前我能拿总预算换资源位，现在要拿一堆条件去谈，对方会觉得我们小气。」
「不是小气，是不把融资款当遮羞布。」林听晚看向他，「你可以告诉对方，野月愿意给长期预算，但长期预算只给能共同验证效率的渠道。
谁只卖流量，谁就只能拿短钱。」
江澈沉默几秒，拿起那份合同：「附件二我再改一版。
把降档写得像惩罚，对方会抗拒。
改成阶梯预算释放，达成指标就加码，没达成就回到验证池。」
「可以。」老周说，「但回到验证池后付款节奏也要跟着变。
不能资源降档，付款还按原计划走。」
「写进付款条款。」林听晚把合同推回去，「一份合同要同时管资源、预算和现金流。
别让财务表在会议室里好看，到了执行层被合同拆掉。」
这句话让老周抬了下眼。
过去业务部门签完合同才给财务看，财务只能做消防员。
现在合同条款第一次变成经营变量：账期每短十天，安全垫增加多少；保底少一个，亏损降多少；回传延迟一周，复购误差扩多少。
每个数字都能在合同里找到入口。
十一点半，周既白发来消息：方便的话，我听十五分钟终版逻辑。
林听晚回了「可以」。
十分钟后，他坐在靠门的位置，只带一支笔。
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