尽调资料包第三版发出去不到二十分钟，会议室的门又被推开。
那是第二天上午。
见山请来的商业尽调顾问姓罗，手里夹着一叠打印件，第一页不是野月的品牌页，而是一张投放费用表。
他没有寒暄，坐下后把纸推到桌中央。
「我先问一个不太好听的问题。」罗顾问点了点表格里三月到六月的费用列，「野月现在的声量，到底有多少是品牌资产，有多少是钱买出来的？」
唐棠刚把水杯放下，指尖一顿。
月度现金流压力测试还停在投影幕上。
八月和十月两处红色标记没有删，像提醒，也像质询。
财务模型把烧钱的边界钉出来之后，品牌页上那些好看的词都变得轻了。
低糖、不牺牲口感、职场女性自用、健康零食新选择。
罗顾问把其中几句用荧光笔圈了出来：「这些我都能理解。
但投委会需要知道，如果八月不能继续加大投放，十月还要压缩预付款和渠道试错，野月的品牌声量会不会塌。
你们的资料包里写用户自发传播强，证据在哪里？」
梁舒下意识看向林听晚。
林听晚没有替她回答，只把电脑转向梁舒：「拿原始证据，不拿总结页。」
梁舒立刻打开资料室，权限记录弹出一行更新日志。
她昨晚把品牌资料夹拆成四个子文件：搜索后台截图、晒单链接池、脱敏用户标签、复购表。
文件名很土，却比ppt里那句「口碑增长」硬得多。
第一张投到屏幕上的，是搜索后台截图。
「这是电商平台和小红书站内搜索合并口径。」梁舒把鼠标停在六月自然搜索占比那一列，「三月自然搜索进店占比百分之二十一点六，四月二十七点三，五月三十二点九，六月三十八点四。
同期品牌词搜索占比从百分之十二涨到百分之二十六。
这里剔除了品牌投放关键词，剔除了达人挂链带来的付费入口。」
罗顾问抬手：「剔除规则谁做的？」
「数据运营小赵做第一版，我复核，陈总看过口径。」梁舒切到旁边的说明表，「付费搜索、信息流跳转、达人专属码、直播间短链都归入付费入口。
用户手动输入野月低糖饼干、野月夜班零食、野月不腻这类关键词，归自然搜索。
我们保留了后台截图和导出时间。」
陈砚秋补了一句：「导出文件有哈希校验，资料室里只放只读版。」
罗顾问看了她一眼，没再纠缠这一点。
他翻到投放费用表：「但三月到六月，你们投放费用也在涨。
自然搜索占比上升，不代表不是投放教育出来的。」
这句话把问题往深处推了一层。
秦知远坐在右侧，神色有些紧。
他喜欢漂亮增长，但也知道，若品牌壁垒被认定为投放堆出来，估值里的溢价会被直接削掉。
林听晚站起身，把白板上「品牌壁垒」四个字擦掉，重新画了三段箭头。
信任——购买——推荐。
「投放可以制造第一次看见。」她说，「但它不能替用户完成信任，也不能替用户第二次购买，更不能逼用户把自己的账号、工位、冰箱拍出来给别人看。
我们今天只回答这三段路径。」
她把笔递给梁舒：「从信任开始。」
梁舒点开第二个文件夹。
里面不是整理成海报的用户好评，而是一串原始链接。
小红书、微博、朋友圈截图授权页、社群聊天记录导出页，每条后面都有来源、发布时间、是否合作、是否返利、是否可追溯订单。
唐棠在旁边解释：「我们把达人商务和用户自发晒单分开了。
合作内容有合同号，返利内容有券码，剩下这部分才进自发晒单池。」
她点开其中一条。
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