仁义礼智信忠孝恕勇，优秀的儒家文化。
“能讲讲次贷危机吗？
华尔街把住房都变成证券了，厉害！”我继续请教。
“这是一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴。
在美国，这些收入并不稳定甚至没有收入的人，就被定义为次级信用贷款者。
在房价只涨不跌神话的诱惑下，大家纷纷贷款买房。
而许多投资银行为了赚取暴利，均采用20－30倍杠杆操作。”
博士耐心为我讲座。
“他们是怎么做到的？”
“假设一个银行A自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。
也就是说，这个银行A以30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资。
假如投资盈利5%，那么A就获得45亿的盈利，相对于A自身资产而言，这是150%的暴利。
反过来，假如投资亏损5%，那么银行A就赔光了自己的全部资产还欠15亿。
由于杠杆操作的高风险，按照正常的监管规定，银行不准进行这样的冒险操作。
所以有人就想出一个办法，把杠杆投资拿去做“保险”。
这种保险就叫CDS（creditdefaults用违约互换）。”
顾博士讲完后喝了一口茶。
“呵呵，老外也是深谙上有政策，下有对策的C国原理嘛！”我微笑着说。
“哈哈，事实上老外，特别是进入我们C国市场的老外，某种程度上比我们更加深谙C国文化。
好了，我继续为你普及知识吧。
现在，银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B。
A对B说，你帮我的贷款做违约保险怎么样？
我每年付你保险费5千万，连续10年，总共5亿。
假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我10倍赔偿。
A想，如果不违约，我可以净赚40亿。
如果有违约，反正有保险来赔。
所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。
B是一个精明的人，做了一个统计分析，发现违约的情况不到1%。
如果做100家的生意，总计可以拿到500亿的保险金，假设其中一家违约，赔偿额最多不过50亿，即使两家违约，还能赚400亿。
A、B双方都认为这笔买卖对自己有利，因此立即拍板成交，皆大欢喜。
B做了这笔保险生意后，C在旁边眼红了。
C就跑到B那边说，你把这100个CDS单子卖给我怎么样？
每个合同给你2亿，总共200亿。
B想，我的400亿要10年才能拿到，现在一转手就有200亿，还没有风险，何乐而不为？
因此B和C马上就成交了(相当于C收到300亿保险金，承担保险责任)。
这样一来，CDS被划分成一块块的CDS，像股票一样流到金融市场上，可以交易和买卖。
从此以后，这些CDS就在市场上反复炒作，现在CDS的市场总值已经炒到了62万亿美元。
但由于房价突然走低，借款人无力偿还时，银行把房屋出售，却发现得到的资金不能弥补贷款本息，银行在这笔贷款上出现了亏损。
根据击鼓传花游戏规则，银行A向B索赔，B再向C……一级一级地向下家索赔。
最后一家Z很倒霉，火红的碳圆捏在手上，而且违约大大超出原先估计的1%到2%的违约率。
本章未完，请翻下一页继续阅读.........